حباب بورس چگونه شکل می‌‌‌‌‌‌‌گیرد؟

5 حباب بزرگ دارایی در طول تاریخ

حباب دارایی زمانی اتفاق می‌افتد که قیمت یک دارایی مالی یا کالا به سطوحی برسد که بسیار بالاتر از معیارهای تاریخی، ارزش ذاتی دارایی یا هر دو باشد. مشکل این است که از آنجایی که ارزش ذاتی یک دارایی می‌تواند دامنه بسیار وسیعی داشته باشد، یک حباب اغلب با این فرض ناقص توجیه می‌شود که ارزش ذاتی یک دارایی به شدت افزایش یافته است، به این معنی که ارزش دارایی بسیار بیشتر از آن چیزی است که اساساً هست.

پیش‌بینی برخی حباب‌ها آسان‌تر از سایرین است. وقتی نوبت به بازار سهام می‌رسد، می‌توان از معیارهای سنتی ارزش‌گذاری برای شناسایی بیش از حد ارزش‌گذاری استفاده کرد. به عنوان مثال، یک شاخص سهام که با نسبت قیمت به سود دو برابر میانگین تاریخی معامله می‌شود، احتمالاً در قلمرو حباب‌دار معامله می‌شود، اگرچه ممکن است برای تعیین قطعی به تحلیل بیشتری نیاز باشد. تشخیص حباب‌های دیگر سخت‌تر است و ممکن است فقط در گذشته شناسایی شوند.

در زیر پنج مورد از بزرگ‌ترین حباب‌های دارایی در تاریخ آمده است که سه مورد از آنها از اواخر دهه 1980 در دنیا رخ داده است.

حباب لاله هلندی

تولیپمانیا که در دهه 1630 هلند را گرفت، یکی از اولین نمونه های ثبت شده حباب غیرمنطقی دارایی است. در طول حباب لاله هلندی، قیمت گل لاله بین نوامبر 1636 و فوریه 1637 تا 99 درصد سقوط کرد و تا مه 1637، 20 برابر شد. همانطور که حباب‌ها معمولاً رشد می‌کردند، تولیپمانیا بین بخش وسیعی از جمعیت هلندی شایع شده بود و در اوج آن، برخی از پیازهای لاله قیمت‌هایی بالاتر از قیمت برخی خانه‌ها داشتند.

حباب شرکت دریای جنوبی

حباب دریای جنوبی در سال 1720 توسط مجموعه شرایط پیچیده تری نسبت به Tulipmania ایجاد شد. شرکت دریای جنوبی در سال 1711 تشکیل شد و دولت بریتانیا به آن وعده انحصار تمام تجارت با مستعمرات اسپانیایی آمریکای جنوبی را داده بود. سرمایه گذاران در انتظار تکرار موفقیت شرکت هند شرقی، که تجارت پر رونق با هند را به انگلستان داد، سهام شرکت دریای جنوبی را خریداری کردند.

از آنجایی که مدیران آن داستان های بلند درباره ثروت های غیرقابل تصور را در دریاهای جنوبی (آمریکای جنوبی کنونی) پخش می‌کردند، سهام شرکت در سال 1720 بیش از هشت برابر شد، از 125 پوند در ژانویه به 950 پوند در ژوئیه، قبل از اینکه در ماه های بعدی سقوط کرد و باعث ایجاد یک بحران شدید اقتصادی گردد.

حباب بازار املاک و مستغلات ژاپن

در عصر حاضر، حباب‌های دارایی‌ها گاهی توسط سیاست‌های پولی بیش از حد، تحریک می‌شوند. حباب اقتصادی ژاپن در دهه 1980 یک نمونه کلاسیک است. افزایش 50 درصدی ین در اوایل دهه 1980 باعث رکود اقتصادی ژاپن در سال 1986 شد و برای مقابله با آن، دولت برنامه محرک های پولی و مالی را آغاز کرد.

این اقدامات به قدری خوب عمل کرد که به سفته بازی افسارگسیخته دامن زد و در نتیجه سهام ژاپن و ارزش زمین شهری بین سال های 1985 و 1989 سه برابر شد. در اوج حباب املاک و مستغلات در سال 1989، ارزش محوطه کاخ امپراتوری در توکیو بیشتر از املاک و مستغلات در کل ایالت کالیفرنیا بود. این حباب در سال 1991 ترکید و زمینه را برای سال های بعدی کاهش قیمت‌ها و رشد اقتصادی کند ژاپن فراهم کرد.

حباب دات کام

برخی از کارشناسان بر این باورند که ترکیدن حباب نزدک دات کام باعث شد که سرمایه گذاران آمریکایی به دلیل این باور اشتباه که املاک و مستغلات طبقه دارایی امن‌تری هستند، به سمت املاک و مستغلات انباشته شوند. طبق گزارش اداره آمار کار ایالات متحده، در حالی که قیمت مسکن در ایالات متحده از سال 1996 تا 2006 تقریباً دو برابر شد، دو سوم این افزایش از سال 2002 تا 2006 رخ داد.

قیمت مسکن در ایالات متحده در سال 2006 به اوج خود رسید و سپس کاهش یافت که منجر به از دست دادن میانگین خانه های ایالات متحده تا سال 2009 یک سوم ارزش خود شد. رونق و رکود مسکن در ایالات متحده و تأثیرات موجی آن بر اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن، منجر به انقباض اقتصادی جهانی شد که بزرگترین انقباض از زمان رکود دهه 1930 بود. بنابراین، این دوره از اواخر دهه 2000 به عنوان رکود بزرگ شناخته شد.

نتیجه‌گیری

اگرچه هر حباب متفاوت است، یک عنصر مشترک در بیشتر حباب ها، تمایل شرکت کنندگان به تعلیق ناباوری و نادیده گرفتن ثابت تعداد افزایش علائم هشدار دهنده است. مورد دیگر این است که هر چه حباب بزرگتر باشد، هنگام ترکیدن آسیب بیشتری وارد می‌کند. و شاید مهم‌تر از همه این باشد که پنج حباب بزرگ تاریخی، همراه با حباب‌های دیگر در این مسیر، درس‌های ارزشمندی دارند که همه سرمایه‌گذاران باید به آنها توجه کنند.

پیام بگذارید لغو پاسخ

شرکت سبدگردان اطلس (سهامی خاص) با سرمایه ثبتی 40 میلیارد ریال در 1400/10/25 تحت شماره ثبت 590052 و شناسه ملی 14010693547 با مجوز رسمی از سازمان بورس و اوراق بهادار در تهران و همزمان با شماره 11930 نزد سازمان بورس اوراق بهادار تاسیس گردید.

آموزش واگرایی (divergence) در تحلیل تکنیکال | بررسی انواع واگرایی

واگرایی در تحلیل تکنیکال چیست – آموزش واگرایی (divergence) در تحلیل تکنیکال | بررسی انواع واگرایی

شما حباب بورس چگونه شکل می‌‌‌‌‌‌‌گیرد؟ می‌توانید سرفصل مدنظر خود از فهرست محتوای این مقاله انتخاب کنید تا به قسمت مربوطه هدایت شوید:

• مفهوم واگرایی در تحلیل تکنیکال چیست؟
• آشنایی با انواع واگرایی در بورس
• تحلیل تکنیکال و واگرایی معمولی (RD)
• واگرایی معمولی مثبت (+RD)
• واگرایی معمولی منفی (-RD)
• واگرایی مخفی در تحلیل تکنیکال (HD)
• واگرایی زمانی در تحلیل تکنیکال (TD)
• واگرایی زمانی هوشمند یاSTD
• نکات مهم درمورد واگرایی
• استراتژی خرید به کمک واگرایی معمولی مثبت (+RD)
• استراتژی خرید به کمک واگرایی مخفی مثبت (+HD)
• نکات مهم واگرایی در تحلیل تکنیکال
• دانلود کتاب الکترونیکی pdf آموزش واگرایی در تحلیل تکنیکال

یکی از مفاهیم مهم بورس، واگرایی در تحلیل تکنیکال است. تغییرات در بازار سرمایه توسط واگرایی در بورس نشان داده می شود. هنگامی در بورس شاهد واگرایی هستیم که در گام آخر، معامله گران دچار تردید شده و اقدام به تغییر سهم خود می کنند. در چنین حالتی آنها حرکت خود را برخلاف روند قبلی پیش می برند. به همین دلیل، واگرایی از اجزای روانشناسی بورس درنظر گرفته می شود. با رخ دادن واگرایی در بورس می توان با درصد بالا به آن اطمینان کرد. بنابراین، می توان گفت واگرایی در تحلیل تکنیکال درمقایسه با سایر روش های تکنیکال دارای اعتبار بیشتری است. بنابراین یکی اقداماتی که معامله گران در اولویت معاملات خود قرار می دهند، شناسایی واگرایی ها است. به کمک این مقاله، آموزش واگرایی در تحلیل تکنیکال قادرید معاملات موفقی انجام دهید.

مفهوم واگرایی در تحلیل تکنیکال چیست؟

زمانی که قیمت یک سهم و اندیکاتور خلاف جهت یکدیگر در حرکت باشند، واگرایی در تحلیل تکنیکال رخ می دهد. این واگرایی، ضعیف بودن یک روند را نشان می دهد. در چنین حالتی، قیمت یک سهام به انتهای روند خود خواهد رسید و تمایل دارد روند خود را تغییر دهد. چنین حالتی را واگرایی در بورس می نامند.

می توان از واگرایی ها به منظور شناسایی سطوح قیمت سهم همچون سطوح حمایت و مقاومت استفاده کرد. درصورت رخ دادن واگرایی صحیح در بورس، به احتمال زیاد قیمت سهم بازخواهد گشت. درواقع، هنگامی که خریداران و فروشندگان تردید زیادی در تصمیم گیری خود دارند، واگرایی رخ داده است. ازجمله اندیکاتورهای مناسب برای شناسایی واگرایی در بورس عبارتند از:

• اندیکاتور مکدی (MACD)
• اندیکاتور آر اس آی (RSI)
• اندیکاتور سی سی آی (CCI)
• و غیره

از میان این اندیکاتورهای شناسایی واگرایی تحلیل تکنیکال، اندیکاتور مکدی یکی از مناسب ترین اندیکاتورها به منظور شناسایی واگرایی در بورس است.

مقاله پیشنهادی: بازار فارکس

آشنایی با انواع واگرایی در بورس

سه نوع واگرایی در بورس عبارتند از: واگرایی معمولی (RD)، واگرایی مخفی (HD) و واگرایی زمانی (TD) که در ادامه بررسی می شوند.

تحلیل تکنیکال و واگرایی معمولی (RD)

در تحلیل تکنیکال در انتهای یک روند امکان واگرایی معمولی وجود دارد. در بورس هنگامی شاهد واگرایی معمولی هستیم که قیمت یک سهم و اندیکاتور خلاف جهت یکدیگر در حرکت باشند. این نوع واگرایی رخ داده در بورس، حاکی از بازگشت قیمت سهم است.

قیمت سهم با مشاهده واگرایی در تحلیل تکنیکال متوقف خواهد شد و در خلاف جهت به حرکت ادامه می دهد. می توانید واگرایی معمولی در تحلیل تکنیکال را با علامت (RD) نشان دهید. واگرایی معمولی در بورس به دو دسته واگرایی معمولی مثبت و واگرایی معمولی منفی تقسیم می گردد.

واگرایی معمولی مثبت (+RD)

در تحلیل تکنیکال، در میان دو کف قیمتی، واگرایی معمولی مثبت قابل مشاهده است. این نوع واگرایی در بازار بورس در انتهای یک روند نزولی رخ می دهد. به عبارتی، ای نوع واگرایی در بورس نشان می دهد قیمت به خط حمایت نزدیک شده است. همچنین بیان می کند خریداران قدرت زیادی یافته و قدرت فروشندگان ضعیف شده است.

در این نوع واگرایی، در هریک از نمودار قیمت و در اندیکاتور دو کف قیمت شکل می گیرد:

• کف اول در اندیکاتور، پایین تر از کف دوم شکل می گیرد. یعنی اندیکاتور نمی تواند کف جدید را شکل دهد.

کف اول در نمودار قیمت بالاتر از کف دوم ایجاد می شود.

واگرایی معمولی منفی (-RD)

در میان دو سقف قیمت در تحلیل تکنیکال، شاهد واگرایی معمولی منفی هستیم. نکته مهم این است که در بورس، واگرایی معمولی منفی در انتهای یک روند صعودی رخ می دهد.

به عبارتی، نزدیک شدن قیمت به خط مقاومت منجر به واگرایی معمولی منفی می شود. واگرایی معمولی منفی نشان دهنده قدرت ضعیف خریداران و قدرت زیاد فروشندگان است. در سچنین واگرایی، در هر کداوم از نمودار قیمت و اندیکاتور، دو سقف شکل می گیرد:

• سقف اول در نمودار قیمت، پایین تر از سقف دوم ایجاد می شود.
• سقف اول در اندیکاتور، بالاتر از سقف دوم شکل می گیرد (اندیکاتور قادر نیست سقف جدید را شکل دهد).

نمونه واگرایی معمولی منفی در شکل زیر قابل مشاهده است:

واگرایی مخفی در تحلیل تکنیکال (HD)

زمانی شاهد واگرایی مخفی در تحلیل تکنیکال هستیم که قیمت یک سهم و اندیکاتور خلاف جهت یکدیگر در حرکت باشند. به عبارتی، اندیکاتور در واگرایی مخفی قادر به تشکیل کف یا سقف جدید بوده است. اما قیمت نتوانسته کف یا سقف جدید را شکل دهد. چنین حالتی را واگرایی مخفی می خوانیم. در بورس، در انتهای یک روند اصلاحی شاهد واگرایی مخفی هستیم و با نشان HD شناخته می شود. واگرایی مخفی در بورس شامل دو دسته واگرایی مخفی مثبت و واگرایی مخفی منفی است.

مقاله پیشنهادی: آموزش سایت کدال

واگرایی مخفی مثبت (+HD) در بین دو کف قیمتی در تحلیل تکنیکال، شاهد واگرایی مخفی هستیم. در بورس زمانی واگرایی مخفی مثبت رخ می دهد که کف اول در اندیکاتور بالاتر از کف دوم باشد. اما در نمودار قیمت، کف دوم بالاتر از کف اول شکل می گیرد. چنین وضعیتی، افزایش قدرت خریداران و کاهش قدرت فروشندگان را نشان می دهد. همچنین، بیانگر رشد قیمت سهم است. چنین واگرایی در انتهای یک روند اصلاحی و در کانال صعودی رخ می دهد.

نمونه ای از واگرایی مخفی مثبت در شکل زیر قابل مشاهده است.

واگرایی مخفی منفی (-HD) در تحلیل تکنیکال در بین دو سقف قیمتی شاهد واگرایی مخفی منفی هستیم. این واگرایی زمانی در بورس رخ می دهد که سقف دوم در اندیکاتور بالاتر از سقف اول باشد. اما در نمودار قیمت، سقف دوم پایین تر از سقف اول شکل گرفته است. چنین وضعیتی بیانگر کاهش قدرت خریدارا ن و افزایش قدرت فروشندگان است. همچنین نشان می دهد قیمت سهم کاهش یافته است. چنین واگرایی در کانال نزولی و در انتهای یک روند اصلاحی رخ می دهد.

نمونه ای از واگرایی مخفی منفی در شکل زیر قابل مشاهده است.

واگرایی زمانی در تحلیل تکنیکال (TD)

در تحلیل تکنیکال، زمانی شاهد واگرایی زمانی هستیم که تضاد بین قیمت و زمان وجود دارد. در یک روند اصلاحی در بورس، واگرایی زمانی ایجاد می شود. بصورتی که در یک روند اصلاحی، نمودار قیمت درمقایسه با روند قبلی خود ضعیف نشان داده شده است.

برای اینکه با کمک واگرایی زمانی بتوانیم معاملات موفقی در بورس داشته باشیم، باید هنگامی خرید کنیم که قدرت خریداران زیاد است. همچنین زمانی بفروشیم که قدرت فروشندگان زیاد است و در این حالت باید از خرید سهم خودداری کرد.

برای داشتن یک استراتژی موقف در واگرایی زمانی، باید خرید خود را زمانی تکمیل کنیم که سرمایه گذاران قوی معامله انجام می دهند. در چنین حالتی درواقع در جهت روند بازار بورس حرکت کرده ایم. با استفاده از فیبوناچی زمانی می توان وگرایی زمانی در تحلیل تکنیکال را انجام داد که با علامت TD نمایش می یابد. واگرایی زمانی در بورس شامل واگرایی زمانی معمولی و هوشمند است.

مقاله پیشنهادی: کارگزاری فارابی

واگرایی زمانی معمولی (RTD)

این نوع واگرایی در تحلیل تکنیکال هنگامی ایجاد می شود که شاهد تعداد کندل های روند اصلاحی جدید بیشتری نسبت به تعداد کندل های روند اصلاحی قبلی باشیم. به عبارتی، هنگامی شاهد واگرایی زمانی معمولی در بورس هستیم که نمودار قیمت بیش از سطح 100٪ فیبوناچی اصلاح شود. رخ دادن واگرایی زمانی معمولی در بورس، قدرت زیاد خریداران وضع فروشندگان در یک روند اصلاحی را نشان می دهد. همچون حباب بورس چگونه شکل می‌‌‌‌‌‌‌گیرد؟ تصویر زیر، واگرایی زمانی معمولی با ترسیم فیبوناچی بازگشتی قابل مشاهده است.

یکی دیگر از نمونه های واگرایی زمانی معمولی در شکل زیر قابل مشاهده است.

واگرایی زمانی هوشمند یا STD

در تحلیل تکنیکال زمانی، واگرایی زمانی هوشمند را زمانی می توان دید که تعداد کندل های روند اصلاحی قبلی بیشتر از تعداد کندل های روند اصلاحی جدید باشد. به عبارتی، در بورس در مدت زمان کمتری واگرایی زمانی هوشمند از روند اصلاحی قبل می توان عبور کرد. در تصویر زیر، واگرایی زمانی هوشمند قابل مشاهده است.

در تصویر زیر، واگرایی زمانی هوشمند پس از واگرایی زمانی معمولی قابل مشاهده است.

سطوح فیبوناچی بازگشتی زمانی

در فیبوناچی بازگشتی زمانی می توان از سطوح زیر استفاده کرد:

• سطوح 38.2٪
• سطوح 50٪
• سطوح 100٪
• سطوح 161.8٪

از میان سطوح فوق، نسبت های 161.8 و 100٪ دارای اهمیت بیشتری هستند.

نکات مهم درمورد واگرایی

درصورت استفاده از واگرایی در بورس به منظور انجام معاملات خود، توصیه می شود از سایر ابزارهای تحلیل تکنیکال علاوه بر شناسایی واگرایی کمک بگیرید. تلاش کنید حتما واگرایی را در تحلیل های تکنیکال خود بکار برید. سعی کنید به منظور شناسایی واگرایی، از دو اندیکاتور MACD و RSI استفاده کنید. توصیه می شود به منظور شناسایی واگرایی های اندیکاتور MACD، تنظیمات در بازه زمانی 9، 12، 26 قرار گیرد. به منظور شناسایی واگرایی در اندیکاتور RSI در کف سطح زیر 30 و سقف سطح بالای 70 بررسی شود. سطوح غیر از این 2 عدد در اندیکاتور RSI به منظور شناسایی واگرایی ها دارای اعتبار کمتری هستند.

مقاله پیشنهادی: کارگزاری مفید

استراتژی خرید با استفاده از واگرایی در بورس

انواع استراتژی خرید را در این قسمت بررسی می کنیم.

استراتژی خرید به کمک واگرایی معمولی مثبت (+RD)

در تحلیل تکنیکال، درمورد استراتژی خرید به کمک واگرایی معمولی مثبت می توان ابتدا خط روند نزولی سهم را رسم کرد. به منظور شناسایی واگرایی معمولی مثبت در بورس باید منتظر بمانیم قیمت در موقعیت خاصی، خط روند ترسیمی به سمت بالا را قطع کند. این کندل قدرتمند مثبت دارای حجم بالا است که در واگرایی رخ داده است.

حال در چنین زمانی، می توان سهم موردنظر را خریداری کرد. به منظور بدست آوردن سود در این استراتژی، واگرایی های مثبت باید شناسایی شده و خرید را در روند صعودی سهم موردنظر خریداری کرد. نکته دیگر در این استراتژی این است که درهنگام تقاطع قیمت با خط روند ترسیم شده به سمت پایین، باید حد ضرر فعال شده و درحال خروج از سهم باشد.

استراتژی خرید به کمک واگرایی مخفی مثبت (+HD)

در تحلیل تکنیکال، استراتژی خرید به کمک واگرایی مخفی مثبت به این شکل است که قله شکل گرفته در سهم بعنوان مقامت درنظر گرفته می شود. در چنین استراتژی، با حرکت نمودار قیمت به سمت بالا و عدم عبور از قله، باید به سهم حباب بورس چگونه شکل می‌‌‌‌‌‌‌گیرد؟ ورود پیدا کرد.

در چنین استراتژی، بسیار مهم است که واگرایی های مثبت و شناسایی روند صعودی سهم بررسی شود. همچنین، بهتر است حد ضرر حدود 2 الی 3 درصد زیر خط مقاومتی که قله را شکل داده قرار داشته باشد. بنابراین، پس از عبور قیمت پایانی سهم در حدود 2 الی 3 درصد زیر خط مقاومت، باید اقدام به فروش سهم کنید.

استراتژی خروج از سهم به کمک واگرایی در بورس

بهتر است در بورس به منظور خروج از سهم، واگرایی منفی بکار نرود. به منظور خروج از سهم باید استراتژی خاصی درنظر گرفته شود. زیرا ممکن است با فعال شدن حد ضرر، شاهد واگرایی موردنظر خود نباشیم. در بورس با استفاده از استراتژی خروج از سهم می توان به کمک تحلیل تکنیکال، سود قابل انتظار را پیش بینی نمود.

روش دیگر کاربردی در این روش، درنظر گرفتن سود حدود 15 تا 20 پس از ورود به سهم است. در این زمان، حباب بورس چگونه شکل می‌‌‌‌‌‌‌گیرد؟ با رسیدن قیمت سهم به این هدف، باید نسبت به فعال کردن حد ضرر اقدام نمود. همچنین با نزول قیمت سهم به حدود 6 درصد زیر بیشترین قیمت پایانی، خروج از سهم اتفاق می افتد.

نکات مهم واگرایی در تحلیل تکنیکال

بهتر است نکات زیر درمورد واگرایی در تحلیل تکنیکال درنظر گرفته شود:

• درصورتی که نمودار قیمت در جهتی مخالف یک اندیکاتور در حرکت باشد، یک واگرایی رخ می دهد.
• افزایش قیمت و رشد سهم توسط واگرایی نشان داده می شود.
• در واگرایی مثبت، با صعود اندکاتور، شاهد کاهش قیمت خواهید بود.
• واگرایی منفی، کاهش قیمت و افت قیمت سهم را نشان می دهد.
• در واگرایی منفی شاهد افزایش قیمت هستیم اما اندیکاتور درحال ریزش است.
• در معاملات نباید صرفا به واگرایی توجه و اکتفا کرد.
• برای احتمال تغییر روند قیمت یک سهم بهتر است از واگرایی استفاده کرد.

جمع بندی

یکی از روش های بسیارمناسب در بروس، استفاده از واگرایی برای تحلیل تکنیکال است. با ترکیب روش های مختلف واگرایی در بورس می توان به موفقیت های زیادی دست یافت. در تحلیل تکنیکال به منظور شناسایی واگرایی، باید نقاط حمایت و مقاومت موردتوجه قرار گیرد. به منظور شناسایی واگرایی در بورس می توان اندیکاتورهای rsi، macd و cci را مورداستفاده قرار داد. به کمک سطوح فیبوناچی در تحلیل تکنیکال می توان از شناسایی واگرایی در بازار بورس بهتر استفاده کرد.

برای استفاده صحیح از واگرایی در بورس، توصیه می شود استراتژی مشخصی بکار رود. با استفاده از استراتژی مناسب می توان به کمک هر سیستم معاملاتی و به کمک انواع روش های تحلیل تکنیکال، موفقیت های بسیار زیادی در بازار بورس کسب کرد.

ارزش ذاتی چیست؟ روش محاسبه ارزش ذاتی سهم

برای فعالیت در بازار سرمایه و خرید و فروش سهام در این بازار باید به یک سری ملاک‌ها و معیارها مجهز باشید. در این بازار تحلیل‌گران همیشه به دنبال کشف فرصت‌ها و ابزارهایی هستند که به راحتی بتوانند بهترین زمان خرید و فروش سهام را بیابند تا به کسب سود حداکثری دست پیدا کنند.

در این فرآیند تحلیل‌گران بنیادی اول از هر چیزی به دنبال این هستند که ارزش ذاتی سهم چیست و چه تفاوت‌هایی با قیمت بازار دارد! در گام بعدی بر اساس این تفاوت‌ها و ارزیابی‌هایی که انجام می‌دهند، برای خرید و فروش سهام در بازار اقدام می‌کنند. این عمل بیشتر حباب بورس چگونه شکل می‌‌‌‌‌‌‌گیرد؟ در بازه زمانی بلندمدت کاربرد دارد و بر این اساس ایده اصلی این است که قیمت هر سهم در نهایت به سمت میانگین ارزش ذاتی آن سهم حرکت خواهد کرد.

ارزش ذاتی سهام چیست؟

(Intrinsic value) به عنوان یکی از اصلاحات رایج بورسی شناخته می‌شود و از آن به عنوان معیاری برای معاملات اوراق بهادار استفاده می‌شود. ارزش ذاتی با استفاده از عوامل دیگر و فرمول‌های مربوطه قابل دستیابی است. به منظور آشنایی بیشتر با ارزش ذاتی سهام ابتدا به این توضیحات دقت نمایید: در گام اول باید تفاوت میان ارزش و قیمت سهم مشخص شود. این دو مفهوم با یکدیگر فرق داشته و برای درک این موضوع به این مثال توجه کنید: در بازار خودرو ارزش واقعی ماشین پراید برای همه مشخص است اما قیمت آن بسیار بالاست! این به این معنی است که ارزش واقعی پراید در بازار خودرو ایران نسبت به قیمت آن بسیار پایین‌تر است.

در بازار بورس قیمت به مبلغی گفته می‌شود که سهم در آن قیمت مورد معامله یا خرید و فروش قرار می‌گیرد. کشف این قیمت با استفاده از عوامل متعددی امکان‌پذیر است برخی از این عوامل نظیر میزان عرضه و تقاضا، هیجانات موجود در بازار، شرایط سیاسی کشور و … است. از طرف دیگر ارزش ذاتی سهم اهمیت و سودمندی آن سهم را نمایش می‌دهد و دو عاملی که روی آن بسیار تاثیرگذارند عبارتند از: عامل سودآوری و چگونگی کسب سود. کارشناسان و تحلیل‌گران بازار به منظور تشخیص قدرت سودآوری یک سهم از ابزارهای متنوعی استفاده می‌کنند تا قابلیت‌های سهم مدنظر را مشخص کنند. در این میان صورت‌های مالی، شرایط رشد شرکت و امور مالی مربوط به آن در روند ارزیابی قرار می‌گیرند و با استفاده از آن‌ها مشخص می‌شود که میزان سودآوری شرکت در آینده برچه اساس خواهد بود. به یاد داشته باشید که به منظور به دست آوردن ارزش ذاتی سهم، باید جریان‌ها و صورت‌های مالی شرکت در سال‌های آینده پیش‌بینی شود.

ارزش ذاتی سهم در اصل به فاکتوری گفته می‌شود که در فرآیند تحلیل بنیادی و رویکردهای فاندامنتال در نظر گرفته می‌شود. اگر شما به عنوان یک سرمایه‌گذار قصد سرمایه‌گذاری بلندمدت را داشته باشید این عامل (ارزش ذاتی سهام) به عنوان یکی از مهم‌ترین عوامل فرآیند سرمایه‌گذاری شما به حساب خواهد آمد. در ارزیابی‌هایی که از بازار بورس شده است به این اصل رسیده‌ایم که قیمت و ارزش یک سهم لزوما با هم برابر نیستند و اصل داستان بر این اساس است که قیمت سهم در گذر زمان به سمت ارزش سهم در حال حرکت است. برای آشنایی بیشتر در خصوص ارتباط بین ارزش ذاتی سهام و سرمایه‌گذاری به ادامه متن توجه نمایید.

سرمایه‌گذارانی که در بازار بورس با استفاده از ابزار تحلیل بنیادی حرکت می‌کنند و به معاملات نگاه می‌کنند، زمانی که قیمت یک سهم از ارزش ذاتی‌ش کمتر باشد برای خرید آن سهم اقدام می‌کنند در این حالت به اصطلاح ارزش بازاری سهم نسبت به ارزش ذاتی سهم کمتر بوده است. پیش‌بینی می‌شود که در آینده این سهم در بازار به سمت ارزش ذاتی خود حرکت کرده و در این پروسه سهام‌دار به سودی که در نظر داشته است، خواهد رسید. حال در نقطه مقابل زمانی که قیمت یک سهم نسبت به ارزش ذاتی آن بیشتر باشد، سهام‌داران برای فروش آن سهم اقدام خواهند کرد چرا که در بازار این امکان وجود دارد که قیمت سهم به ارزش واقعی خود برگشته و سهام‌داران فرصت فروش را از دست بدهند.

با این تفاسیر متوجه شدید که تفاوت قیمت و ارزش ذاتی یک سهم چگونه فرصت مناسبی را برای سهام‌داران ایجاد می‌کند که بتوانند در نقطه مناسب برای خرید و فروش سهم مدنظر اقدام کنند. اصطلاح حباب بازار نیز از همین مغایرت قیمت بوجود آمده است. زمانی را تصور کنید که قیمت سهم بیشتر از ارزش ذاتی آن باشد، در این حالت حباب مثبت بوجود می‌آید و سهام‌داران بهتر است که برای فروش سهم اقدام کنند. برعکس، اگر قیمت سهم از ارزش ذاتی آن کمتر باشد، حباب منفی شکل گرفته و بهتر است که سرمایه‌گذاران برای خرید این سهم اقدام کنند.

نحوه محاسبه ارزش ذاتی سهام چگونه است؟

به دست آوردن ارزش ذاتی یک سهم یک کار پیچیده و تخصصی به شمار می‌آید که کارشناس یا تحلیل‌گر با استفاده از فرمول‌های متعدد به ارزش ذاتی سهم دست پیدا می‌کند. این نکته را در نظر داشته باشید که تحلیل بنیادی به عنوان یک فرآیند ارزیابی سهم شناخته می‌شود که هر شخصی توانایی پرداختن به آن را ندارد. در همین راستا شرکت‌ها و سازمان‌های مرتبط بوجود آمده‌اند که با استفاده از ارزیابی و تحلیل‌هایی که به عمل می‌آورند، خدمات مشاوره‌ای را به علاقه‌مندان ارائه می‌دهند.

مدل گوردون به عنوان یکی از روش‌های محاسبه ارزش ذاتی سهم است. مدلی که ارزش ذاتی سهام را، بر مبنای سود تقسیمی پیش‌بینی‌شده با نرخ ثابت، محاسبه می‌کند. در نظر داشته باشید که برای استفاده از این روش باید چندین شاخص را در فرمول قرار دهید تا بتوانید به ارزش واقعی سهام یک شرکت دست یابید. فرمول مدل گوردون برای به دست آوردن ارزش ذاتی سهم به شکل زیر است:

(Intrinsic value of stock = D÷(k-g

• D : سود تقسیمی مورد انتظار هر سهم.
• K : بازه مورد انتظار سرمایه‌گذار.
• G : نرخ رشد مورد انتظار سود تقسیمی سهام.

نحوه محاسبه ارزش دارایی‌های مالی شرکت

کارشناسان و تحلیل‌گران به منظور به دست آوردن ارزش ذاتی هر سهم، در گام اول باید ارزش داریی‌های مالی آن شرکت را محاسبه نمایند و برای این پروسه رویکردهای متنوعی وجود دارد که در ادامه به آن‌ها می‌پردازیم.

رویکرد ترازنامه‌ای: در این رویکرد معمولا ارزش دارایی‌های شرکت چه از نوع مشهود و چه از نوع غیرمشهود، مورد بررسی و ارزیابی قرار می‌گیرد. در همین راستا یکی از روش‌های رایج در رویکرد ترازنامه‌ای، بررسی و تحلیل ارزش خالص دارایی شرکت مدنظر است. در نظر داشته باشید که از NAV به عنوان یک فاکتور برای تعیین ارزش‌های دارایی‌های یک شرکت استفاده می‌شود که در آن مجموع ذخیره کاهش ارزش دارایی‌ها، سود محقق شده بعد از تاریخ ترازنامه، ارزش افزوده پرتفوی غیر بورسی، ارزش افزوده پرتفوی بورسی و حقوق صاحبان سهام بر تعداد سهام شرکت تقسیم می‌شوند.

رویکرد نسبی: در حباب بورس چگونه شکل می‌‌‌‌‌‌‌گیرد؟ این روش به اصطلاح ارزش واقعی یک شرکت در مقایسه با ارزش سایر شرکت‌های مشابه تعیین می‌شود. در این رویکرد بیشتر از نسبت P/E استفاده می‌شود. برای درک بیشتر در این رویکرد، دو شرکت را درنظر داشته باشید که از لحاظ نرخ رشد، ریسک و … در شرایط یکسانی باشند. در این فرآیند اگر P/E یکی از این شرکت‌ها در مقایسه با دیگری از مقدار کمتری برخوردار باشد، به این معنی است که سهام آن شرکت زیر قیمت و کمتر از ارزش واقعی آن در بازار مورد خرید و فروش قرار می‌گیرد و این سهم از نظر بنیادی برای سرمایه‌داران جای رشد دارد و به سودآوری منجر خواهد شد. البته P/E تنها فاکتور مدنظر در این رویکرد نیست و بهتر است از سایر فاکتورها در ارزیابی شرکت استفاده شود.

رویکرد تنزیلی: از نظر کارشناسان و تحلیل‌گران بازار سرمایه، این روش به عنوان بهترین و دقیق‌ترین روش برای ارزشگذاری سهام محسوب‌ شده که با در نظر گرفتن جریان‌های نقدی تولیدی شرکت مورد محاسبه قرار می‌گیرد. همچنین در رویکرد تنزیلی، جریان‌های نقد آتی شرکت با توجه به یک نرخ مشخص، تنزیل می‌شوند و به این ترتیب، ارزش فعلی شرکت به دست می‌آید.

سخن آخر

در بازار سرمایه معیارها و ابزارهای متنوعی به منظور خرید و فروش سهام در نظر گرفته می‌شود. سرمایه‌گذارانی که با استفاده از علم بنیادی به بررسی و ارزیابی بازار و وضعیت شرکت‌های بورسی می‌پردازند، قادر هستند که با به دست آوردن ارزش ذاتی سهام یک شرکت، نسبت به خرید و فروش آن تصمیم‌گیری نمایند. کارشناسان فعال در حوزه سرمایه‌گذاری در بازار سرمایه بر این عقیده‌اند که با استفاده از تعیین ارزش ذاتی سهام یک شرکت می‌توان به موقعیت‌های عالی برای خرید و فروش آن اقدام کرد و از این رویکرد به سودآوری بسیاری در جریان سرمایه‌گذاری دست پیدا کرد.

معرفی و دانلود کتاب صفر تا صد بورس

برای دانلود قانونی کتاب صفر تا صد بورس و دسترسی به هزاران کتاب و کتاب صوتی دیگر، اپلیکیشن کتابراه را رایگان نصب کنید.

برای دانلود قانونی کتاب صفر تا صد بورس و دسترسی به هزاران کتاب و کتاب صوتی دیگر، اپلیکیشن کتابراه را رایگان نصب کنید.

دانلود کتاب از اپلیکیشن کتابراه

معرفی کتاب صفر تا صد بورس

کتاب صفر تا صد بورس نوشته سجاد ماندگانی هر اطلاعاتی را که لازم است درباره سرمایه‌گذاری در بورس بدانید، در اختیار شما قرار می‌دهد. بازار سرمایه و به ویژه بازار بورس اوراق بهادار این امکان را فراهم می‌کند تا هر فرد بسته به میزان دارایی و سرمایه‌ای که دارد در یک یا چند شرکت بزرگ سرمایه‌گذاری کند و در سود آن‌ها شریک شود، اما لازمه این کار داشتن اطلاعات کافی و صحیح است.

درباره کتاب صفر تا صد بورس:

احتمالا تاکنون برایتان این سوال مطرح شده که بورس چیست و نحوه سرمایه‌گذاری در آن به چه صورت می‌باشد. تفکر اصلی تشکیل بازار سرمایه‌گذاری بورس از زمانی شکل گرفت که گروهی از بازرگانان اروپایی طی فعالیت‌های تجاری خود دچار ضرر مالی شدند، به همین دلیل آن‌ها به فکر چاره‌ای افتادند تا بتوانند ضررشان را در تجارت به حداقل میزان ممکن برسانند یا حتی جلوی آن را بگیرند.

به همین منوال گروهی از بازرگانان عده‌ای از سرمایه‌داران را در فعالیت‌های تجاری خود شریک و سود و زیان حاصل از هر فعالیت را با آن‌ها تقسیم کردند. این روش برای فعالیت‌ها و کارهای اقتصادی بزرگی که توسط برخی افراد انجام می‌شود، بسیار مطلوب و مناسب بود و به این ترتیب آن‌ها از لحاظ مالی و روحی تشویق می‌شدند تا به ادامه فعالیت تجاری و اقتصادی خود بپردازند.

تا چند سال پیش اکثر مردم بیشتر سرمایه خود را در حساب بانکی پس‌انداز می‌کردند، زیرا با دیگر روش‌های پس‌انداز آشنا نبودند اما در سال‌های اخیر اطلاعات اکثریت جامعه نسبت به انواع روش‌های پس انداز و سرمایه‌گذاری افزایش یافته که یکی از آن‌ها سرمایه‌گذاری در بورس اوراق بهادار است. به همین دلیل کتاب صفر تا صد بورس تدوین شده است تا نکات و اطلاعات لازم در این زمینه را به شما آموزش دهد.

چرا آموزش بورس اهمیت دارد؟

برای این که بورس را به بازارهای دیگر ترجیح دهید، سه دلیل مهم وجود دارد. اول آن که در بلندمدت (بالای 7 سال)، در هیچ بازار دیگری به اندازه بورس نمی‌توانید سود کنید. دست‌کم در تمام ادوار گذشته این قاعده برقرار بوده است.

دوم این که بالا رفتن قیمت سهام، زندگی مردم عادی را بر هم نمی‌زند و آن‌ها را بیچاره نمی‌کند. در حالی که اگر دلار دو برابر شود، عده زیادی در معیشت خود دچار مشکل می‌شوند.

سومین دلیل که از بقیه محکم‌تر است که با یک مثال بیان می‌شود: اگر شما یک مجسمه طلا بخرید، قیمت طلا هر قدر که بالا برود، بعد از ده‌ها سال، هنوز یک مجسمه طلا دارید. اما اگر با همین پول چند گاو بخرید، گاو‌ها گوساله بیاورند، کم‌کم گاوداری باز کنید، کنار این گاوداری کارخانه لبنیات تاسیس کنید و کار خود را گسترش دهید، می‌توانیدروزی را تصور کنید که در هر ماه، یک مجسمه طلا بخرید.

کتاب صفر تا صد بورس مناسب چه کسانی است؟

چنانچه تمایل دارید با بازار بورس آشنا شوید و اطلاعات لازم را در این‌باره به دست آورید مطالعه این کتاب به شما پیشنهاد می‌شود.

جملات برگزیده کتاب صفر تا صد بورس:

- ریشه ثروت در زمین و طلا و دلالی نیست. به تعبیر آدام اسمیت، ریشه ثروت در کار است.

- اگر یک قطعه زمین بخرید، هر قدر که گران شود، باز یک قطعه زمین دارید. اما اگر روی زمین گندم بکارید، گندم را آرد کنید و با آرد شیرینی درست کنید، می‌توانید زمین‌های بیشتری بخرید.

- بورس از جمله مواردی است که علاوه بر پوشش اهداف ذکر شده، منجربه بهره‌مندی کل جامعه از سرمایه‌گذاری‌های انجام شده نیز می‌شود که از آن جمله می‌توان به ایجاد اشتغال اشاره کرد.

- هدف اصلی از تحلیل بنیادی این است که بفهمیم یک سهم چقدر می‌ارزد و آیا قیمت فعلی، بسیار گران یا بسیار ارزان است.

در بخشی از کتاب صفر تا صد بورس می‌خوانیم:

اگر شما از افرادی هستید که به تازگی وارد بازار سرمایه و خریدوفروش اوراق بهادار شده است و یا اینکه قصد دارید با یک کارگزار دیگر کار کنید، این نکات به شما کمک می‌کند تا از بین کارگزاری‌های زیادی که وجود دارد بهترین مورد را انتخاب کنید.

ابتدا باید توجه کنید سرمایه‌گذاری در بورس نیازمند کسب دانش در زمینه‌های مختلفی است.

اگر تازه‌کار هستید می‌توانید راهنمای شروع اولیه در بورس را بخونی، در این مطلب توضیح داده‌ایم که همه افراد برای فعالیت در بورس باید با یک کارگزاری کار کنند. بنابراین مانند بانک که همه افراد باید برای نقل و انتقال پول در آن حساب داشته باشند، در بورس نیز براینقل و انتقال سهام (معاملات سهام) به کارگزاری نیاز است. خریدوفروش سهام تنها توسط کارگزاری‌های بورس و اوراق بهادار و سیستم‌ معاملاتی که در اختیار مشتریان‌شان قرار می‌دهند مقدور است.

کارگزار را می‌توان واسط بین بورس و معامله‌گران سهام دانست، البته در معاملات آنلاین این واسط بودن به چشم نمی‌آید و شما با ارسال سفارشات خرید یا فروش سهام در سایت، احساس نمی‌کنید که واسطه‌ای وجود دارد و سفارشات شما در همان لحظه در سامانه معاملات بورس اوراق بهادار ثبت می‌شود.

فهرست مطالب کتاب

مقدمه
بورس و تاریخچه آن
بورس چیست؟
تاریخچه بورس
تاریخچه بورس اوراق بهادار
10 نکته مهم در بازار بورس
تاریخچه بورس
تاریخه بورس در ایران
بورس کالا چیست؟
اهمیت قانونی بورس‌های کالایی
ابزارهای داد و ستد پذیر در بورس کالا
بورس کالا چه منافعی را به دنبال دارد
گروه‌های بهره‌مند از بورس
ساختار بورس
بورس‌های کالایی در جهان
برنامه‌های در دست اقدام بانک
چرا آموزش بورس
بورس چیست؟
چرا برای سرمایه‌گذاری بورس را انتخاب کنیم؟
فواید بورس برای سرمایه‌گذاران
برخی از مفاهیم اولیه بورسی
شاخص مالی
شاخص صنعتی
شاخص بازده نقدی
شاخص بازده نقدی و قیمت
تعدیل eps
مجمع سالیانه
سود تقسیمی (dps)
موقع تقسیم سود چه اتفاقی می‌افتد؟
اندوخته
اندوخته قانونی
افزایش سرمایه به روش جایزه
حق تقدم
برای روشن شدن موضوع یک مثال می‌زنیم
افزایش سرمایه از محل صرف سهام
قیمت نهایی
حد نوسان قیمت سهم و حق تقدم
حجم مبنا
عرضه و تقاضا
نسبت قیمت به درآمد (p/e)
13 نکته که قبل از “ورود به بازار سهام” باید بدانید
تحلیل تکنیکال چیست؟
تحلیل بنیادی چیست؟
بورسی شدن چه مزیتی برای شرکت‌ها دارد؟
نگاهی به دسته‌بندی ارزش بازاری‌ سهام شرکت‌ها
نکته‌ای که باید درباره ارزش ذاتی سهام بدانید
شرکت‌های سرمایه‌گذاری
ارزش پرتفوی بورسی یک شرکت سرمایه‌گذاری
ارزش پرتفوی غیربورسی یک شرکت سرمایه‌گذاری
شرکت‌های سرمایه‌پذیر
سهام مدیریتی
شرکت‌های هلدینگ
معاملات چرخشی
سهامدار عمده
سهامدار جزء حباب بورس چگونه شکل می‌‌‌‌‌‌‌گیرد؟
هیات مدیره شرکت
مدیر عامل
اطلاعات (گزارش‌های) میان دوره ای
ارکان و نهادهای بورسی
شورای عالی بورس
سازمان بورس و اوراق بهادار
بورس اوراق بهادار تهران
بورس کالای ایران
فرابورس ایران
شرکت مدیریت فناوری بورس تهران
شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه
کانون کارگزاران
کارگزاران
انتخاب کارگزار مناسب
شرکت اطلاع‌رسانی و خدمات بورس
شرکت‌های تامین سرمایه
بازارگردانان
مزایای سرمایه‌گذاری در بورس
مشاوران سرمایه‌گذاری
صندوق‌های سرمایه‌گذاری
سایت کدال
کدال چیست و چه کاربردی دارد؟
سامانه‌ای برای تحلیل‌ دقیق‌تر
حمایت از حقوق سرمایه‌گذاران
قدم اول: دریافت کد معاملاتی (کدبورسی)
قدم دوم: یادگیری مفاهیم و قوانین بورس
قدم سوم: یادگیری نحوه تحلیل و انجام معاملات
با کم شروع کنید
بهترین راه خرید سهام در بورس تهران
راهنمای قدم‌به‌قدم
مفهوم سهام
منظور از سهم دقیقا چیست؟
ورقه سهم چیست؟
تقسیم بندی سهام
سهام بی‌نام
سهام با نام
سهام عادی چیست؟
سهام ممتاز
سهام ممتاز (Preferred Shares) چیست؟
سهام جایزه (Bonus Shares) چیست؟
منظور از سهام گران قیمت چیست؟
سهام داغ یا فعال چگونه سهامی است؟
سهم شکننده یا پرنوسان (Volatile Share) چگونه سهمی است؟
منظور از سهام ترجیحی چیست؟
سهام انتفاعی
سهام موسس
حباب قیمت سهام چگونه شکل می‌گیرد؟
اساسا مفهوم سهام چیست؟
مزایای خرید سهام
حداقل خرید سهام
ریزش سهام در بازار بورس
اهمیت ریزش قیمت سهام
تأثیرگذاری اقتصاد جهانی بر بازار بورس
تاثیر عوامل اقتصاد کلان کشور
تحولات درونی صنایع و شرکت‌ها
شایعات و تأثیر اخبار رسانه‌های جمعی
سرمایه‌گذاران با چه افق زمانی سرمایه‌گذاری می‌کنند؟
3 روش پیش‌بینی نوسان قیمت سهام در بورس
پیش‌بینی نوسان قیمت سهام
آشنایی با مفهوم بازار خرسی و گاوی در بازار سرمایه
بازار گاوی و خرسی چیست؟
گاو و خرس از کجا آمده‌اند؟
خصوصیات بازار گاوی و خرسی
چرا توجه به «هزینه فرصت» و «تورم» مهم است؟
درجات ریسک‌پذیری و گزینه‌های سرمایه‌گذاری
سرمایه‌گذاری هدفمند چه الزاماتی دارد؟
وال‌استریت کجاست و چه نقشی در بورس جهان دارد؟
بازارهای مالی مهم جهان
بازیگر اصلی وال‌استریت
حضور خارجی‌ها در وال‌استریت
اتصال مراکز مالی دنیا
نزدک؛ دومین بازار معاملات سهام در جهان
ساعات معاملاتی پس از بازار
معامله قبل از شروع بازار
آموزش خرید و فروش سهام بصورت آنلاین
مزایای معاملات آنلاین سهام
مقایسه بازار بورس با سایر بازارها
روند معاملات سهام در بازار بورس چگونه است؟
چرا افراد در بورس سرمایه‌گذاری می‌کنند؟
منظور از درصد شناور آزاد چیست؟
محل‌های مختلف در بازار بورس چیست؟
اوراق مشارکت چیست؟
چند حباب بورس چگونه شکل می‌‌‌‌‌‌‌گیرد؟ نکته در مورد اوراق مشارکت
خلاصه‌ای از روند پیشرفت بورس در ایران
اطلاعات کلی برای سرمایه‌گذاری در بازار بورس تهران
نگاهی به مفهوم درصد تحقق سود
سود عملیاتی و غیر عملیاتی شرکت‌ها
سود عملیاتی
سود غیرعملیاتی
آشنایی با انواع صورت‌های مالی
عناصر اصلی و سه‌گانه ترازنامه
تامین دارایی شرکت‌ها
انواع دارایی
انواع بدهی
صورت سود و زیان
صورت جریان وجوه نقد
اطلاعات پیوست صورت‌های مالی
منظور از بازار اولیه و بازار ثانویه چیست؟
چگونه می‌توان در بورس تهران سرمایه‌گذاری کرد؟
مورد اول: تحلیل بنیادی و یا به عبارت دیگر تحلیل فاندامنتال
کدال چیست و چه کاربردی دارد؟
سامانه‌ای برای تحلیل‌ دقیق‌تر
حمایت از حقوق سرمایه‌گذاران
کلیدهای طلایی برای موفقیت در بورس و سرمایه گذاری
انواع بورس
جاذبه‌های بورس برای مردم
حداقل سرمایه برای ورود به بورس چقدر است؟
خرید سهام با ایزی‌تریدر
چه تضمینی برای سرمایه‌گذاری در بورس وجود دارد؟
اما چطور می‌توان ریسک سرمایه‌گذاری را کاهش داد؟
استراتژی سرمایه‌گذاری شما چیست؟
5 کلید مهم برای سرمایه‌گذاری موفق
سرمایه‌گذاری هدفمند چه الزاماتی دارد؟
سرمایه‌گذاران با چه افق زمانی سرمایه‌گذاری می‌کنند؟
چگونه در بورس خرید و فروش کنیم؟
تلاش دونده‌ها
بعد از یک زیان بزرگ در بورس این 5 قدم را بردارید
1. کنترل زیان
2. مسئولیت زیان را بپذیرید
3. تمرکزتان را دوباره بدست آورید
تاثیر استراتژی در برنده شدن
روش‌های یادگیری
روش انجام معاملات اینترنتی و غیرحضوری در بورس
مزایای خرید و فروش آنلاین سهام
سامانه‌های معاملات حباب بورس چگونه شکل می‌‌‌‌‌‌‌گیرد؟ آنلاین سهام
مشاهده معاملات و قیمت سهام
خلاصه مراحل شروع خرید و فروش سهام بصورت آنلاین
آشنایی با بورس‌بازان موفق دنیا / نظریه‌پردازان بزرگ بورس
بنجامین گراهام
فیلیپ فیشر
پیتر لینچ
ویلیام اونیل
جمع بندی نکات کلیدی

حباب مسکن چگونه شکل می‌گیرد؟

خرداد:معادله تغییر حجم سرمایه‌گذاری ساختمانی در دوره‌های مختلف بازار ملک، از ۴ پارامتر اثرگذار بر رفتار سازنده‌ها تشکیل شده که «هزینه ساخت» و «قیمت مسکن» در این میان بیشترین تاثیر را دارد.

به گزارش خرداد و به نقل ازافکارنیوز، یک پژوهش درباره ریشه شکل‌گیری حباب قیمتی در بازار مسکن نشان می‌دهد در شرایط نااطمینانی اقتصادی، تقاضای سفته‌بازی و زیان‌گریزی در بازار مسکن تحت تاثیر انتظارات، افزایش می‌یابد و زمینه رشد قیمت ملک با فاصله بیشتر از سطح قیمت بنیادی فراهم می‌شود. نوسانات شدید در بازار مسکن و پیامد حباب (رکود بعد از آن)، مخرب رونق ساختمانی است.

رفتار سرمایه‌گذاران ساختمانی در حوزه احداث مسکن از ۴ متغیر بیشترین تاثیر را حباب بورس چگونه شکل می‌‌‌‌‌‌‌گیرد؟ می‌پذیرد به‌طوری که در معادله جهت‌‌ده به بازار ساخت و ساز، پارامتر «هزینه ساخت»، نقش اول هدایت این بازار را به سمت رکود در اختیار دارد. نتایج بررسی یک تیم دانشگاهی درباره «عوامل موثر بر سرمایه‌گذاری بخش خصوصی در بازار ساخت و عرضه مسکن» در مناطق شهری ایران نشان می‌دهد: ۴ متغیر «هزینه ساخت و ساز»، «تورم ملکی»، «تغییر قیمت ارز» و همچنین «بازدهی بازارهای رقیب از جمله بازار سهام»، به ترتیب بیشترین وزن و تاثیر را در بروز یا تشدید نوسانات سرمایه‌گذاری ساختمانی در مسیر رکود-رونق دارند. از میان این متغیرها، اگرچه رشد «هزینه ساخت»، بیشترین تاثیر منفی را بر سرمایه‌گذاری‌های ساختمانی در پی دارد اما افت و خیزهای شدید قیمت مسکن به‌خصوص حباب ناشی از جهش قیمت‌ها، چون بازار‌ معاملات خرید ملک را با نوسانات بزرگ روبه‌رو می‌کند، محیط ناامنی در بازار ساخت و ساز به‌وجود می‌آورد که پیامد چنین وضعیت ناپایداری، سخت‌شدن تصمیم‌گیری حباب بورس چگونه شکل می‌‌‌‌‌‌‌گیرد؟ برای سرمایه‌گذاری‌های جدید در حوزه عرضه مسکن خواهد بود.

اطلاعات آماری بازار ساخت و سازهای مسکونی بر اساس داده‌های مربوط به سال‌های ۷۲ تا ۹۲ مشخص می‌کند: حجم سرمایه‌گذاری ساختمانی در شهرهای کشور متناسب با افزایش قیمت مسکن، تقویت می‌شود و تحت تاثیر رشد هزینه‌های ساخت، قیمت دلار و بازدهی بازار سهام، کاهش پیدا می‌کند. نقش متفاوت هر کدام از عوامل، تحت‌تاثیر نوع اثرگذاری آنها بر سود یا زیان فعالیت‌های ساختمانی است. در تحقیق انجام‌شده،‌ میزان اثرگذاری این ۴ متغیر، «معنادار» توصیف شده است.

جزئیات این تحقیق حکایت از تفاوت اثر این متغیرها در مقاطع زمانی میان‌مدت و بلندمدت به لحاظ وزن اثرگذاری بر رفتار سازنده‌های مسکن دارد به‌طوری که در میان‌مدت، اگر چه تغییرات قیمت دلار، وزن چندان بالایی در رفتار سرمایه‌گذاران ساختمانی ندارد اما سهم این وزنه از نیم‌درصد در کوتاه‌مدت، با رشد نجومی، به نزدیک ۵ درصد افزایش پیدا می‌کند. با این حال سهم مربوط به تغییرات هزینه ساخت وساز در شکل‌دهی به رفتار سازنده‌‌های مسکن، به‌صورت تدریجی در دوره‌های زمانی افزایش پیدا می‌کند. وزن اثرگذاری تورم ملکی بر روند تغییرات سرمایه‌گذاری ساختمانی نیز با شیب قابل توجه اما نه به اندازه شیب افزایش وزن تغییرات قیمت دلار، در بلندمدت بیشتر می‌شود. سهم تغییرات قیمت مسکن بر رفتار سرمایه‌گذاران ساختمانی در میان‌مدت، کمتر از ۳ درصد است اما در بلندمدت به بیش از ۸ درصد می‌رسد.

مرتضی اسدی و پرستو صفی‌خانی به‌عنوان یک گروه پژوهشگر، تحقیق مربوط به «بررسی عوامل موثر بر سرمایه‌گذاری بخش خصوصی در بازار ساخت و ساز مسکن» را انجام داده‌اند. در این تحقیق که جزئیات آن توسط دفتر برنامه‌ریزی و اقتصاد مسکن منتشر شده، ریشه شکل‌گیری حباب قیمت مسکن که خود می‌تواند به بروز نوسانات شدید در روند سرمایه‌گذاری‌های ساختمانی منجر شود و بازارهای خرید و ساخت مسکن را به رکود بکشاند، مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته است.

این تحقیق نشان می‌دهد: حباب قیمت مسکن در حباب بورس چگونه شکل می‌‌‌‌‌‌‌گیرد؟ اثر ایجاد جو نااطمینانی و در نتیجه ترس ناشی از انتظارات تورمی، شکل می‌گیرد و گروه اصلی دمنده این حباب به سمت بزرگ و بزرگ‌تر شدن، متقاضیان ملکی «سفته‌باز» و «زیان‌گریز» هستند که انتظار افزایش قیمت مسکن بیش از سطح بنیادی آن در کوتاه‌مدت را دارند در نتیجه به خرید و فروش اقدام می‌کنند. در این میان، هر چقدر سطح قیمت بازاری آپارتمان از سطح قیمت بنیادی (قیمت بنیادی متاثیر از متغیرهای کلیدی همچون نیروهای عرضه و تقاضا و نرخ تنزیل اجاره است)، فاصله بیشتری بگیرد، تحرکات سفته‌بازی و در نتیجه حباب قیمتی بیشتر می‌شود. هنگام بروز انتظارات تورمی و جهش قیمت مسکن، نقش خریداران زیان‌گریز در بازار ملک،‌ بیشتر از سایر دوره‌های زمانی تقویت می‌شود. در بازار مسکن ایران با توجه به اینکه، دارایی ملکی در بلندمدت، بیشترین نرخ بازدهی را به دارندگان این دارایی ارائه کرده، امن‌ترین بازار برای حفظ ارزش سرمایه افراد محسوب می‌شود.

تحقیق صورت گرفته، تاکید می‌کند: تقاضای مصرفی –کسانی که برای سکونت اقدام به خرید مسکن می‌کنند- از کشش قیمتی بسیار پایین برخوردار است به این معنا که در مواجهه با جهش قیمت، چندان به حاشیه بازار معاملات کوچ نمی‌کنند بلکه عمده این گروه از متقاضیان، الگوی خرید خود را به سمت خرید واحدهای با متراژ کمتر یا در محله‌های پایین‌تر و خرید واحدهای سن‌دارتر تغییر می‌دهند. به گزارش «دنیای اقتصاد»، برآیند نتیجه حاصل از این پژوهش، ریشه شکل‌گیری حباب قیمت مسکن را تشکیل «جو نااطمینانی» و متصاعد شدن «انتظارات تورمی» در این فضا، می‌داند که پیامد این ناپایداری شدید قیمتی به تقویت تحرکات سفته‌بازی و البته، افزایش حجم خرید‌های مصرفی در پی آن منجر می‌شود.

محققان این پژوهش برای ردیابی ریشه‌های شکل‌گیری حباب قیمت مسکن و اثر مخرب آن بر بازار ملک، یک برش زمانی از اقتصاد آمریکا را که در پی آن، رونق و رکود مسکن باعث ضربه شدید به اقتصاد این کشور شد مورد بررسی قرار داده‌اند. در بازار مسکن آمریکا، در فاصله سال‌های ۱۹۹۵ تا ۲۰۰۵،‌ قیمت مسکن تا ۶۰ درصد افزایش پیدا می‌کند اما رشد اجاره بها در حد کمتر از ۱۰ درصد مهار می‌شود. این نسبت ناموزون بین قیمت و اجاره به‌عنوان یک شاخص سنجش حباب مسکن، از وجود حباب قیمتی در بازار مسکن آمریکا خبر می‌دهد. دلیل اصلی رونق معاملات خرید خانه و شکل‌گیری حباب قیمتی در بازار مسکن آمریکا را دو گروه تحقیقات بومی در این کشور، دو موضوع متفاوت عنوان می‌کنند. یک گروه، نقش عوامل بنیادی همچون افزایش قدرت خرید مسکن و درآمد خانوارها و همچنین تسهیل مسیر دریافت وام خرید مسکن را پررنگ می‌داند اما گروه دیگر، معتقد است: نوسان‌های بزرگ در قیمت مسکن آن هم بیشتر از سطح تعادلی را نمی‌توان ناشی از عوامل بنیادی دانست. از نگاه این گروه محقق در بازار مسکن آمریکا، مجموعه‌ای از عوامل غیربنیادی از جمله انتظارات خریداران و فروشندگان نسبت به افزایش شدید قیمت‌های آتی و رفتار تقلیدگونه خریداران –اثر خرید یک نفر بر تصمیم نفر بعدی به خرید مسکن به‌خصوص زوج‌ها- باعث حباب‌های سوداگرانه در بازار مسکن آمریکا در آن زمان شد.

در کنار تحقیق صورت گرفته درباره عوامل موثر بر رفتار سرمایه‌گذاران ساختمانی، آمارهای بانک مرکزی نشان می‌دهد: حجم سرمایه‌گذاری بخش خصوصی در حوزه ساخت و سازهای شهری طی سال‌های گذشته با افت و خیز قابل ملاحظه‌ای روبه‌رو بوده است. این افت و خیز مطابق پژوهش پیش‌رو، ناشی از نوسانات بازار ملک و تغییرات شدید سطح قیمت اسمی بوده است. در سال ۹۱ به دنبال جهش قیمت مسکن در تهران و سپس سایر شهرهای بزرگ و کوچک، به دلیل اثر مستقیم رشد قیمت بر سرمایه‌گذاری‌های ساختمانی، حجم سرمایه‌گذاری در بازار ساخت و ساز ۵۲ درصد افزایش پیدا می‌کند اما بعد از ترکیدن حباب قیمتی و رکود در بازار خرید خانه، حجم سرمایه‌گذاری سقوط می‌کند و در سال‌های ۹۴ و ۹۵ به ترتیب ۱۳ درصد و ۱۵ درصد کاهش پیدا می‌کند. پژوهش صورت گرفته، با هشدار نسبت به تبعات شکل‌گیری دوباره رکود ساختمانی، تاکید می‌کند: عرضه مسکن –ساخت و ساز- در کوتاه‌مدت کشش‌ناپذیر است به این معنا که امکان افزایش عرضه در زمان رونق معاملات خرید وجود ندارد. بنابراین با توجه به سرعت کند تغییر در روند فعالیت‌های ساختمانی، هر نوع شوک منفی در مسیر عرضه، عملا باعث رشد بیشتر حباب و سخت‌تر شدن شرایط خرید برای تقاضای مصرفی خواهد شد. در پژوهشی که به سفارش دفتر اقتصاد مسکن انجام گرفته، به مجموعه دولت و سیاست‌گذار پولی و متولی بخش مسکن توصیه شده است نسبت به تنظیم بازار ارز و جلوگیری از بروز شوک و شکل‌گیری حباب قیمتی در بازارها اقدام کنند تا امکان رونق پایدار با کمترین نوسان در ساخت و سازهای مسکونی وجود داشته باشد. به گزارش «دنیای‌اقتصاد»، حباب موجود در بازار مسکن تهران را از روی نتایج این تحقیق می‌توان توضیح داد. در پی انتظارات تورمی ناشی از بی‌اطمینانی فعالان اقتصادی به اوضاع آتی در اوایل امسال که عمده آن از نابسامانی بازار ارز و جهش‌های قیمت دلار شکل گرفت، تقاضای سفته‌بازی و سرمایه‌ای (زیان‌گریز) در بازار مسکن افزایش پیدا کرد به‌طوری که هم‌مسیر شدن تقاضای مصرفی و سفته‌بازی برای خرید آپارتمان در تهران، به جهش‌های پی‌در‌پی قیمت و بروز حباب در میانه تابستان دامن زد.

در ماه‌های اخیر، سازنده‌ها به دلیل رشد شدید قیمت مصالح ساختمانی از بازار ساخت خارج شدند به‌طوریکه تیراژ صدور پروانه ساختمانی کاهش پیدا کرد. هر چند سطح قیمت مسکن رو به افزایش است و از این بابت، سازنده‌ها باید در بازار ساخت حضور داشته باشند اما وزنه سنگین‌تر تغییرات قیمت مصالح ساختمانی بر رفتار سرمایه‌گذاران ساختمانی موجب خروج سازنده‌ها از این بازار شده است. بخش قابل‌توجهی از رشد شدید قیمت مصالح ساختمانی در ماه‌های اخیر به دلیل اثر روانی و واقعی جهش قیمت دلار بوده است.